盐湖“巨无霸”的出身，已呼之欲出。

　　近期，盐湖股份（000792.SZ）公告称，公司实控东说念主青海省政府国有财富监督贬责委员会（以下简称“青海省政府国资委”）、控股股东青海省国有财富投资贬责有限公司（以下简称“青海国投”）与中国五矿集团有限公司（以下简称“五矿集团”）及下属子企业签署了《对于组建中国盐湖集团配合总公约》。

　　公告亦说起，青海盐湖海纳化工有限公司（以下简称“海纳化工”）和青海盐湖镁业有限公司（以下简称“盐湖镁业”）的停业重整计较草案经各方招供、获债权东说念主会议通过且取得法院裁定批准是本次配合的成效要求之一。

　　海纳化工、盐湖镁业曾是盐湖股份的子公司，后因大额亏欠严重拖累盐湖股份功绩，于2019年干涉停业重整才略，后被青海汇信财富贬责有限连累公司（以下简称“汇信财富”）接办，但于今停业重整计较草案仍未落地。

　　除此以外，盐湖股份控股股东青海国投抓有的6.30亿股股权仍在质押中，需要完成相应的质押送除手续后，本次配合才略链接。

　　招待“中国神湖”，还要跨过几说念坎？

　　盐湖“巨无霸”序幕拉开

　　青海柴达木盆地是我国盐湖资源最为富集的区域。青海省附近盐湖资源发展盐湖产业，最早不错回顾到上世纪50年代，经过几十年的发展，青海照旧建成我国最大的钾肥分娩基地，酿成了钾盐、钠盐、镁盐、锂盐、氯碱5个产业群。

　　诞生全国级盐湖产业基地，早在2021年便有了雏形。这一年，青海省东说念主民政府、工业和信息化部磋议印发《青海诞生全国级盐湖产业基地活动决策（2021—2035）》，酿成共建全国级盐湖产业基地协同机制。

　　次年，青海省政府提倡，引进大型央企，加速组建中国盐湖集团。到了本年4月，盐湖股份公告称，青海国投正与五矿集团权术开展盐湖产业政策配合事宜，两边将共建全国级盐湖产业基地。

　　这一次的《对于组建中国盐湖集团配合总公约》就是此前政策配合的延续。

　　凭据《配合总公约》商定，青海省政府国资委、青海国投与五矿集团拟共同组建中国盐湖工业集团有限公司（暂命名，以公司登记机关最终核准登记的称呼为准，以下简称“中国盐湖集团”）。

　　将来，中国盐湖集团注册本钱将达到100亿元，股权结构拟为：五矿集团抓股53.00%；青海省政府国资委抓股18.73%；青海国投抓股28.27%。

　　具体到股份转让上，中国盐湖集团拟以现款购买青海国投过火一致活动东说念主芜湖信泽青投资贬责合资企业（有限合资）（以下简称“芜湖信泽青”）所有抓有的6.81亿股盐湖股份股票，转让价款暂定为135.58亿元。

　　若本次转让实施完成，盐湖股份控股股东将由青海国投变更为中国盐湖集团，公司实控东说念主将由青海省政府国资委变更为五矿集团。

　　9月9日，国企矫正与发展磋议群众李锦素养向时期财经暗示，国有企业矫正以专科化重组为特征接续出现，本年以来重组的趋势加重，亦然矫正的重头戏。五矿集团与盐湖股份此次重组的具体特质是央企和省级国企的磋议，这种模式将来将接续增多；央国企通过并购重组赶走产业链整合，或将链接提速。

　　“这种重组阻力小，容易获胜。对场合政府而言，有了央企的加入，税收还在场合，场合自然有积极性。场合国企可能存在技巧力量不及、资金不及、贬责不善等多种劣势，央企的加抓将使这些企业收回生力。”李锦进一步分析。

　　组建盐湖“巨无霸”的五矿集团，亦早在盐湖板块有所布局。

　　2009年9月，五矿盐湖有限公司（以下简称“五矿盐湖”）成立，次年就在青海省柴达木一里坪锂盐湖面貌初始了关联技巧调研，直到2017年攻克了高镁锂比分离技巧鸿沟化分娩的贫乏，才全面干涉工业化盐湖提锂阶段。

　　2021年，赣锋锂业（002460.SZ）通过收购表情取得五矿盐湖有限公司49%的股权，与五矿集团系数运营此面貌。

　　据赣锋锂业财报，2021~2023年，五矿盐湖差别赶走营收1.79亿元、53.62亿元、38.63亿元，赶走净利润6946.95万元、35.99亿元、23.96亿元。即便在锂价大跌的2024年上半年，五矿盐湖仍赶走营收8.40亿元，净利润4.42亿元。

　　历史留传问题再被说起

　　值得留心的是，当今《配合总公约》尚未成效，本次贸易尚需阅历关联各方报有权国有财富监督贬责部门审核批准、波及的评估证明完成国资备案、通过运筹帷幄者汇注审查等进程，除此以外《配合总公约》还商定了一个成效要求。

　　即，海纳化工和盐湖镁业的停业重整计较草案经各方招供、获债权东说念主会议通过且取得法院裁定批准。

　　海纳化工与盐湖镁业原为盐湖股份的子公司，2019年10月因弗成退回到期债务且财富不及以退回全部债务干涉停业重整才略，昔日不再纳入盐湖股份并表范围。

　　盐湖股份2019年的年报中，海纳化工和盐湖镁业干涉停业重整才略证实的损失为426.57亿元，被计入非庸碌性损益。

　　2020年1月，包括海纳化工和盐湖镁业股权、应收债权在内的财富包被汇信财富以30亿元的价钱收购，汇信财富至此成为海纳化工和盐湖镁业的第一大股东，盐湖股份仍抓有盐湖镁业11.56%的股份。

　　自然盐湖股份在国法重整后剥离了盐湖镁业和海纳化工的股权及债权等财富，但自2019年10月以来，盐湖股份仍有新增对盐湖镁业和海纳化工的应收账款和其他应收款。

　　适度2020年底，盐湖股份新增对盐湖镁业及海纳化工的应收账款6.45亿元、0.16亿元和其他应收款2.59亿元、0.64亿元，均是在盐湖镁业、海纳化工干涉停业重整才略后酿成的。

　　彼时盐湖股份暗示，盐湖股份对盐湖镁业、海纳化工的应收账款与其他应收款所有9.84亿元，按照《企业停业法》的关联划定属于盐湖镁业、海纳化工停业重整中的共益债务，其中，公司对盐湖镁业的共益债务为9.04亿元，对海纳化工的共益债务为7944.64万元。

　　自2020年以来，盐湖股份抓续对海纳化工、盐湖镁业计提坏账准备，原因为停业重整及共益债。

　　到了本年上半年底，盐湖股份对盐湖镁业的应收账款和其他应收款差别为3.86亿元、2.60亿元，计提的坏账准备差别达3.25亿元、2.34亿元；对海纳化工的应收账款和其他应收款差别为6734.98万元、5607.82万元，计提的坏账准备差别达4755.51万元、4972.04万元。此外，盐湖股份对盐湖镁业和海纳化工的预支账款差别达到3428.31万元和429.11万元。

　　在停业重整近5年后，海纳化工和盐湖镁业与盐湖股份在业务上仍旧精细连续。据逐日经济新闻2021年报说念，海纳化工彼时分娩所用石灰石矿权也属于盐湖股份。

　　盐湖股份2021年在讲明关联方占款的酿成原因时暗示，盐湖股份部分下属分子公司与关联剥离财富仍同处于察尔汗工业园区，存在精细的险峻游业务相关，在独到的园区供需环境和产业链关联情况下，盐湖股份与关联剥离财富之间的居品互供不可幸免，并由于该等运筹帷幄性往返酿成了部分新增的应收账款。

　　而其他应收款的酿成，是为了确保财富剥离使命的获胜完成，盐湖股份在国法重整时刻为汇信财富及下属公司在一定过渡期内代垫了部单干资、社保、自然气等用度，并酿成了关联贸易。

　　时于本日，在盐湖股份2024年预测往往关联贸易公告中不错看到，盐湖股份及下属子公司与汇信财富子公司仍在开展原辅材料采购、居品销售、劳务服务、维保服务、铁路输送代发运、提供机械加工、地盘租出、录用加工服务等。

　　盐湖股份预测，两边2024年关联贸易为购买和销售居品14.60亿元、提供或接管劳务9.99亿元，上年发生金额差别为22.44亿元、6.18亿元。

　　就海纳化工和盐湖镁业重整等事宜，9月9日，时期财经向盐湖股份发去采访函，适度发稿未获薪金。

　　亏欠的汇信财富，未完的重整事宜

　　“公司承诺将在其重整计较经东说念主民法院裁定批准且实行收场之日起的三个月内，完成独处的社会保障账户的建立使命。”2021年7月，海纳化工和盐湖镁业作出以上承诺。

　　盐湖股份在2023年年报中透露，因职工安置使命未能完成，彼时盐湖股份与汇信财富的社保账户尚未完成独处贬责，仍由盐湖股份代缴贬责，待职工安置使命初始后一并开展社保账户独处分户贬责。

　　到了本年上半年底，盐湖股份称，盐湖镁业的医疗保障账户已单独进行申报、缴费等业务贬责，其他社保账户分离事项则伙同职工安置使命正迟缓进行法式性操作。对于海纳化工和盐湖镁业的职工安置问题，盐湖股份称拟进一步完善《职工安置决策》的具体内容，细化职工安置表情，明确安置进程贬责等事项，促进服务相关的法式性。

　　9月11日，汇信财富关联使命主说念主员告诉时期财经，海纳化工和盐湖镁业的社保是由汇信财富在缴，这两家公司亦然由汇信财富贬责。至于重整事由阐述，该使命主说念主员暗示，需要守密。

　　汇信财富接盘盐湖股份财富包已4年过剩，为何海纳化工和盐湖镁业的停业重整计较草案迟迟未能落地，成为五矿集团入主盐湖股份的“一说念坎”？

　　汇信财富成立之初，好像便演出了“白衣骑士”的变装。

　　上述盐湖股份的财富包自2019年11月起被摆上拍卖台，但在近2个月的公开拍卖中均无东说念主问津。2019年12月27日，在汇信财富成立的10余天后，盐湖股份贬责东说念主与汇信财富坚忍《财富收购框架公约》，商定汇信财富为前述财富拍卖或公约受让“兜底”。

　　2020年1月，在上述财富包阅历了5次降价、6次流拍之后，汇信财富以30亿元的价钱将其“收入囊中”，并商定汇信财富受让盐湖股份重整时刻7075.18万股转增股票，共计5.95亿元。

　　但适度2021年6月，汇信财富一直未向盐湖股份贬责东说念主支付上述受让股票对价款，彼时盐湖股份暗示，由于汇信财富主要为抓股平台，其自身当今无实质运筹帷幄业务，汇信财富主要子公司仍在重整才略中，其重整投资东说念主招募使命尚未完成，导致汇信财富资金垂死，无法实时支付转增股票受让款项。

　　上述受让股票对价款直到2022年6月才支付收场。事实上，汇信财富自己的财务情状并不乐不雅，2023年其赶走营收83.12亿元，净利润为亏欠18.81亿元，适度2023年末的净财富为99.72亿元。

　　而从股权结构来看，汇信财富的股东差别为海西州国有本钱投资运营（集团）有限公司（以下简称“海西州国投”）、青海省产业发展投资基金有限公司（以下简称“青海产投”）、格尔木投资控股有限公司，抓股比例差别为42.31%、38.46%、19.23%；实控东说念主为海西蒙古族藏族自治州国资委。

　　行为汇信财富的控股股东，海西州国投2019~2021年差别赶走净利润0.49亿元、0.20亿元、0.23亿元。海西州国投官网表现，适度2023年8月，公司注册本钱金35.88亿元，财富总数157.42亿元，营业收入2.77亿元。

　　而青海产投则是青海国投的子公司，汇信财富总司理亦在青海国投担任董事长职务。

　　青海国投2024年上半年赶走营收123.26亿元，净利润23.54亿元，适度证明期末仍有80.38亿元的财富因告贷质押等原因受限。这其中或包括青海国投抓有的6.30亿股盐湖股份的股权，适度本年上半年末，上述6.30亿股股份仍在质押中，质押部分占其所抓股份的99.85%。

　　对于这部分股权质押，盐湖股份公告中也领导，需取得职权东说念主书面快活函，并办理完成相应的质押送除手续后，转让给五矿集团的事宜才略实施。

　　在此配景下，盐湖镁业的停业重整自2020年1月于今仅召开了第一次债权东说念主会议，第二次债权东说念主会议则屡次展期。

　　菲达环保（600526.SH）是盐湖镁业的债权东说念主之一，其在本年半年报中暗示，盐湖镁业正在寻求接纳财富企业，待第二次债权东说念主会议证实暂缓债权部分金额。盐湖镁业第二次债权东说念主会议因疫情等原因屡次展期，当今未能细目召开日历。

　　不外勾引 户外，跟着全国级盐湖产业基地的加速推动，海纳化工和盐湖镁业的停业重整计较草案或有望加速落地。